피엔에이치테크 주가 분석
한국투자증권 김정환 애널리스트
기업소개
LG디스플레이에 OLED 소재를 공급하는 회사입니다. 주요 제품으로는 레드 프라임, 레드 호스트, 장수명 블루 호스트, 고굴절 CPL 및 기타 촉매 원료를 생산하며 OLED 소재가 전체 매출의 77%를 차지합니다.
- 시가총액 1450억
- 발행주식수 9,206,632주
- 주요 주주
- 현서용 30.32 %
- 박갑환 7.49%
- 우리 자산운용 5%
리포트 요약
실적 분석
- 21년 연간 매출액 241억 원
- 22년 3분기 누적 매출액 267억 원
→ 글로벌 경기 소비위축으로 TV패널 생산 둔화
→ 꾸준한 전장 및 워치용 소재 매출
→ 높은 이익률 고굴절 CPL 판매 증가
* 고굴절 CPL : 밝은 곳에서 액정에 빛이 들어와도 화면을 잘 보이게 하는 기술. 동사에서 처음 국산화 시킴. 마진이 3~40%가 될 정도로 이익률이 높음.
- 기대했던 신규 소재인 장수명 블루 호스트 양산 지연
기업 활동 및 기대요인
- 23년 차세대 OLED TV에 장수명 블로 호스트 적용 예상
* 장수명 blue host : 아직 개발되지 않은 블루 인광소재를 대체하는 소재로 듀폰과 합작하여 개발함. 이 소재를 사용 시 에너지 효율과 수명이 개선됨.
- 애플 아이패드 OLED향 저굴절 CPL 신규 개발 중.
- OLED 아이패드는 더블스택 구조로 발광층/보조층 소재 사용량 증가.
- 글로벌 경기 소비위축으로 TV 업황 부진했으나 매출 꾸준히 상승. 여기에 TV업황이 회복될 때 동사의 매출액도 증가 예상.
- 23년, 24년 '장수명 블루 호스트', '저굴절 CPL', '더블스택의 소재' 등 신규 제품이 추가되어 이익이 지속적으로 증가 기대.
기업 가치
- 21년 순이익 기준 PER 38배
- 내년 매출액 약 500억 예상 (21년 2배)
- 10% 중반의 영업이익률 지속 예상
